王健林，又一腦門的訟事。
最近，大連萬達(dá)商管的股東們，攥緊套現(xiàn)，甚而不吝打訟事。
1、北京產(chǎn)權(quán)往復(fù)所掛牌了大連萬達(dá)商管1.86億股的股份，誰的股份，未知；
2、永輝超市手里的3.89億股權(quán)依然賣了，但是回款違約，永輝超市開動(dòng)向王健林追債；
3、蘇寧易購(gòu)條件萬達(dá)集團(tuán)回購(gòu)股份，大致50.4億，這還不是一起；
永輝超市手里的股權(quán)，賣股的和買股的，齊是王健林的老一又友孫喜雙以及他的大連一方。
2018年35億買，2023年45億賣，這些股權(quán)大致浮盈10億。
服從，收購(gòu)的錢，落后了，30多個(gè)億，孫喜雙或者王健林，總有一個(gè)要還錢。
永輝超市的錢，王健林僅僅連帶包袱，但是蘇寧的錢，可能就得實(shí)打?qū)嵉赜赏踅×謥硖土恕?/p>
事兒得從2016年提及，那年，萬達(dá)貿(mào)易特有化，萬達(dá)主導(dǎo)，背后一個(gè)大財(cái)團(tuán)出資，商定2年后國(guó)內(nèi)上市，否則得還錢。
眼瞅著兩年之期就要到了，王健林拉來了新投資，主導(dǎo)是騰訊和小弟京東，而隨著的亦然老一又友，2017年“世紀(jì)往復(fù)”的主角孫宏斌，和自后收購(gòu)萬達(dá)百貨的張近東。
340億，收購(gòu)特有化投資東談主的股份，蘇寧出了95億，占股3.91%。
當(dāng)白衣騎士，張近東颯爽偉貌，蘇寧也很自重，錢全靠自籌，沒從金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部拿錢。
340億這樣好拿嗎？傳奇，其時(shí)也簽了對(duì)賭，3年內(nèi)上市。
但是，3年之后，蘇寧從白衣騎士釀成“泥菩薩”，張近東多樣踩雷：
1、蘇寧易購(gòu)迷惑巨虧，并披星戴帽，張近東出局；
2、蘇寧電器200億入股恒地面產(chǎn)暴雷了，與恒大的聯(lián)營(yíng)公司，計(jì)提210億；
3、收購(gòu)萬達(dá)百貨，自后反而倒欠萬達(dá)廣場(chǎng)房錢；
4、收購(gòu)的家樂福也開動(dòng)大畛域閉店。
反倒是萬達(dá)拉來了新投資，只不外，跟蘇寧就沒啥干系了。
要上市的，從大連萬達(dá)商管，釀成了珠海萬達(dá)，多樣投資之后，萬達(dá)商管在珠海萬達(dá)的股份，也越來越少。
從徑直捏股釀成曲折捏股，蘇寧確乎很屈身。
當(dāng)今，蘇寧緩過點(diǎn)勁兒來，開動(dòng)索債了。
蘇寧的投資，賺到錢了嗎？原則上，賺到了。
字據(jù)公告，蘇寧目下捏有大連萬達(dá)商管4.02%的股份，按目下271.6億股總股份來計(jì)較，蘇寧的捏股總和，大致10.92億股。
蘇寧條件萬達(dá)回購(gòu)4.1億股，開價(jià)50.4億，也便是12.29元/股。
那么，蘇寧一起股權(quán)的賬面價(jià)值，大致134億，與95億的投資比擬，浮盈39億。
看起來不少，但是期間跨度到6年，其實(shí)年化收益率，不到7%。
這個(gè)收益率，也只然而在理念念情況下，能不成得手，還得另說。
1、仲裁也剛剛開動(dòng)，萬達(dá)方面并不承認(rèn)我方違約，合計(jì)我方莫得回購(gòu)義務(wù)；
2、蘇寧手中的股份被凍結(jié)了，回購(gòu)也根底沒法完成。
而萬達(dá)的股權(quán)，是越拖下去，收益率越低。
舉幾個(gè)例子吧：
2016年的特有化，王健林最自重的是，“不花我方一分錢”。
那期間，特有化的財(cái)團(tuán)花了345億港元，按其時(shí)的匯率算一下，大致300億東談主民幣。
2018年，蘇寧接盤的期間，特有化財(cái)團(tuán)的收益率其實(shí)早就端恰巧了，內(nèi)資10%，外資12%。
而當(dāng)今，蘇寧的收益率，依然不及7%，而永輝超市的更低，不及6%。
他們是最少的嗎？不是。
本年，投資珠海萬達(dá)的碧桂園，也把股份賣掉了。
2021年，碧桂園物業(yè)32.3億買到了1.79%股份，本年，其中的1.49%，賣了31.42億。
簽契約的期間，稅后年化收益率8%，但是實(shí)質(zhì)收益率，稅前5.6%，但是，如若再加上通脹率、匯率的變化，實(shí)質(zhì)上，是蝕本回血。
為啥幾輪下來，萬達(dá)商管仍然能拿下大筆融資呢？仨字，賭上市。
2010年，萬達(dá)就要上市，但是一直很難。
2014年，萬達(dá)貿(mào)易在港股上市，那期間，它是通過刊行H股上市的，主要便是念念兩條腿走路，2015年的期間，就在A股遞交了招股書，A+H上市，呼之欲出。
服從，上市一年多，股價(jià)不睬念念，就念念特有化，A+H的設(shè)念念，就釀成了回A股上市。
那期間，萬達(dá)是香餑餑：
1、構(gòu)架上，H股特有化，回A股也不錯(cuò)運(yùn)動(dòng)，還有溢價(jià)；
2、港股上市能拿到“路條”，那么回A也能；
3、眼前是一個(gè)大餅：特有化的期間估值2000多億，回A股估值或者能上6000億；
大餅畫好了，至少300%的收益率，成本掏錢，王雇主終明晰“不花我方一分錢”。
但是，后續(xù)的故事，就不如設(shè)念念的那么好意思好了：
1、14年的期間內(nèi)部，萬達(dá)商管只取得了那唯獨(dú)一張“路條”，上市多方鞭策，但是于今未得勝；
2、王雇主從2017年開動(dòng)，就開啟了賣鈔票還債的故事，于今也還沒收?qǐng)觯?/p>
于今，也沒東談主能真確吃到王雇主的大餅。
目下來看，大連萬達(dá)商管的投資價(jià)值，也開動(dòng)有消弱的趨勢(shì)了。
為了上市，中樞鈔票依然到了珠海萬達(dá)，新的投資東談主團(tuán)占主導(dǎo)，珠海萬達(dá)的法東談主和董事長(zhǎng)，齊換成了投資方的東談主，40%天然仍是單一大股東，但依然不成實(shí)控。
大連萬達(dá)商管仍然保管著高估值，2400億，但是這個(gè)數(shù)字，些許有點(diǎn)虛了。
蘇寧這樣的股東，念念退出也挺難，賣低了虧，賣高了沒東談主要，當(dāng)今無論是蘇寧照舊永輝，走的齊是老股東回購(gòu)的門道，目下沒啥新成本敢接盤了；
后續(xù)新的大餅便是珠海萬達(dá)。
目下，估值停留在1800億傍邊，新一波的對(duì)賭又開動(dòng)了。
這個(gè)大餅?zāi)懿怀沙缘?，只可各憑規(guī)律了。