專題：特朗普當(dāng)選開云體育，奈何影響本錢商場？
開端：民生證券
一段撲朔迷離、放誕變調(diào)的劇情，最終的結(jié)局卻是中道而止。這可能是本年好意思國大選演繹的最大特色。本以為會是一場險惡額外、致使可能延續(xù)到來歲1月的糾結(jié)競選，卻在今天中午就基本失去了懸念。和總統(tǒng)大選一皆落定的還有國會商酌院，果如其言共和黨成功拿下。
雖然“追完劇“之后，更值得寬恕的如故選舉后有哪些問題”未完待續(xù)“：首當(dāng)其沖的是國會另一半、眾議院的包攝，這將平直影響好意思國再通脹的進程、以及來歲中國靠近的外部環(huán)境。另一個則是特朗普著實的計謀訴求，咱們依舊認(rèn)為新任期內(nèi)特朗普的計謀布局和競選本領(lǐng)的言論會有進出，收攏選舉后總統(tǒng)演斗毆東說念主事提名的時分窗口去捕捉陳跡。
特朗普在扭捏州簡直“大獲全勝”。罷休11月6日下晝3點40分，7大扭捏州中，特朗普還是贏得佐治亞、北卡和賓州，其他4個扭捏州也昭彰占優(yōu)，這基本能確保他贏得入主白宮的270張選舉“門票”。一方面，這體現(xiàn)了刻下繁多選舉民調(diào)存在結(jié)構(gòu)性偏差；另一方面也如實反應(yīng)弘大中西部地區(qū)底層宇宙對于經(jīng)濟近況的發(fā)火，經(jīng)濟（處事和通脹）和外僑是繞不外去的話題。
國會的懸念，計謀的空間。
商酌院領(lǐng)先出效率，由共和黨拿下卓越半數(shù)席位，合適預(yù)期。
眾議院懸而未決，罷休北京時分11月6日16：40，435個席位確刻下選情為：民主黨175席+共和黨194席+未公布效率66席。Polymarket網(wǎng)站線路共和黨贏得眾議院的概率達到90%。
眾議院的包攝，對好意思國2025年的財政遠景有決定性作用。
1、寬恕債務(wù)上限問題。2023年6月國會批準(zhǔn)將聯(lián)邦政府的法定債務(wù)上限暫停至2025年1月1日，這亦然本年聯(lián)邦債務(wù)連續(xù)增長、好意思國財政能保管力度托舉經(jīng)濟的迫切原因之一。
2025年1月2日債務(wù)上限暫停到期，財政部將開動“盡頭瓜代”，國會兩院開啟新一輪談判，談判本領(lǐng)，財政無法延遲。如若國會挽救，談判程度或更成功、可能上半年就能看到新的債務(wù)上限法案落地。但如若國會永別，那么債務(wù)上限的談判經(jīng)由展望將更陡立，可能導(dǎo)致好意思國來歲財政昭彰退坡。
2、減稅法案的延續(xù)。特朗普《2017減稅與處事法案》（TCJA）對企業(yè)和個東說念主所得稅進行大幅減免，該稅收法案中的許多條件將于2025年到期。國會包攝決定了這些減稅計謀能否延續(xù)、進而影響住戶可詐欺收入和企業(yè)盈利水平。
此外，眾議院的包攝或?qū)⒂绊懏惾?年新任政府的計謀握行規(guī)矩。“共和黨橫掃”的情況下，白宮的使命重點或先放在好意思國內(nèi)務(wù)上。
后續(xù)寬恕什么？對于特朗普的計謀，咱們遵守兩個念念路：大選后說的話比大選前迫切；作念比說迫切。
一是，寬恕新任總統(tǒng)的勝選演斗毆施政宣言，可能給2025年的計謀規(guī)矩提供陳跡，對于外僑等方面的行政令可能優(yōu)先落地。
二是，寬恕新任政府的東說念主事安排。特朗普過火過渡團隊可能在11~12月不絕公布新一屆內(nèi)閣候選東說念主，經(jīng)由商酌院批準(zhǔn)后，來歲2~3月不絕宣誓赴任。重點寬恕財政部長、生意代表等要職。（參考論述《特朗普組閣：2.0不雅察指南》）
三是，寬恕好意思聯(lián)儲計謀遠景。特朗普第一任期時代，不時對好意思聯(lián)儲進行理論煩躁，2018-2019年曾喊話好意思聯(lián)儲，一樣的理論煩躁來歲可能重演。此外，特朗普可能通過“影子好意思聯(lián)儲”的神色進行煩躁，舉例，在鮑威爾2026年5月主席任期到期之前，特朗普即提名繼任主席的東說念主選，令商場對鮑威爾的寬恕度著落。
對于商場而言，短期的特朗普沖擊之后，特朗普交往復(fù)要從長意見。10月以來許多鈔票價錢的走勢都神似2016Q4，今天特朗普歸來之后，商場確切還會重蹈后續(xù)的覆轍嗎？咱們以為可能隨機，一方面是前期商場的預(yù)期和訂價很足，另一方面刻下好意思債和商品都可能存在預(yù)期偏離踐諾的場所。咱們展望本周好意思聯(lián)儲會議之后，商場可能會從頭選拔標(biāo)的，而具體的特朗普交往并非千人一面，要皆集商場和經(jīng)濟的具體環(huán)境，這個不錯參考咱們之前的論述《“特朗普交往”：分析框架指南》：來歲的特朗普交往不僅取決于好意思國，也取決于中國的刺激計謀能有多牛逼。
風(fēng)險輔導(dǎo)：好意思國大選的進程超預(yù)期、地緣身分超預(yù)期。
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背負(fù)剪輯：何俊熹 開云體育